2022年值得关注的8个财富问题:为你划重点

2021,又很难。 赚钱尤其难。

本文摘编自《熟经济:香帅财富报告3》香帅 著。

2021,又很难。 赚钱尤其难。

2022,会怎样?

想看清2022年乃至未来三五年的投资理财大趋势,推荐你先了解一个词:“熟经济”。这个词,来自香帅的新书《熟经济:香帅财富报告3》。

香帅立了flag,要花20年,每年写一份财富报告,帮助中国普通家庭更好地做资产配置,这已经是第3年。

那么,什么叫“熟经济”?

“熟经济”如同熟男熟女,外人看到风韵,自己感到焦虑。不仅焦虑,而且还要承担更多责任,“上有老下有下”,都指望着你呢。

进入“熟经济”期的中国有这么三个典型特征:

· 财富底子不薄,但还可以更厚

· 经济增速放缓,但还在继续增长

· 中国人口年龄中位数38.8岁了,多个城市、行业和企业都面临“不惑之年”

遇上了“熟经济”,你该怎么办? 这两点“新常识”,需要牢记:

首先是规范。野蛮生长的时代过去了,金融去杠杆、金融市场严监管、平台反垄断,你都需要格外留意。

然后是责任。效率优先的时代过去了,社会公平、共同富裕,是未来国家经济政策的主旋律。无论是个人还是企业,不要跟主旋律逆着来。

“熟经济”,“新常识”。记住这两点心法,你关注的家庭资产配置的主要问题,就有了新思路:

1.全世界还在闹通胀,你的财富水平会受到什么影响?

香帅说,2021年,如果只选一个财富关键词,一定是“通货膨胀”。不夸张地说,去年一大半金融现象,不论是限电、电荒还是比特币大涨……背后都有通胀在起作用。

2022年呢?情况很可能不会变。

但要注意,通胀对“新钱”和“老钱”的影响,是不一样的。

“老钱”是存量财富,是稳妥钱,是用过去的价值来衡量,典型的是银行存单、固收理财、债券,它们对通胀敏感,收益预期自然是要降低的。

“新钱”是新创造的财富,是风险钱,是用未来的价值来衡量的,典型的是股权相关的资产。在通胀背景下,企业或者资产只有“指数级成长”,才能抵消通胀带来的实际收益的下降。直接影响就是,无论是一级市场还是二级市场,头部效应都会更集中。

这么一说,如果你追求高收益,该买什么也就清楚了吧?

2.新能源和半导体又新高了,还敢投吗?

指向未来、政策加持,新能源、电动汽车和半导体,毫无疑问都是了不起的行业。但是了不起的行业,未必就等于了不起的投资

美股的历史,或可作为前车之鉴。在整个二十世纪,汽车、航空和半导体,三大代表时代的行业,长期投资回报率,都跑输了大盘,而且波动更大。

为什么会这样?因为任何一个产业,越具有确定性的未来,竞争就越是激烈,最终的赢家也就越不确定。

所以,2022年,无论是买股票还是买基金,追热点投资,你要格外小心。

3.2022年,你买的基金,业绩会反转吗?

A股的风格,用一个词来形容,就是“风水轮流转”。

2020年,以及前几年,白酒以及大消费封了神。但是,2021年,当大家都以为白酒还会继续涨的时候,白酒掉头向下,头也不回,还把前几年靠白酒大火的明星基金,都拖下了水。反而是前两年表现不太好的新能源,以及有色、煤炭等周期股“两枝独秀”。2021业绩最好的基金,几乎都是重仓这两类版块。

但是,2022年,股市会再次反转,又把新能源和有色踢翻在地吗?

不确定性太多,很难准确预判。但是从全球通胀格局不变的大背景来看,至少是上半年,变化可能不会太大。不过,这两个行业前期涨幅毕竟太多了,回调的压力,不能低估。

4.白酒和消费蔫了一年,还有机会翻身吗?

继续说白酒和消费。尽管这些年白酒股价风光无限,但是唱衰白酒的声音,从来都不缺:喝酒伤身体、Z世代酒精消费低、没有创新、跟时代前沿的科技不沾边、土。

是,白酒一点也不酷,甚至还有点政治不正确。但在投资的世界里,酷、政治正确和赚钱又是两码事。

你猜,过去100年,美股最赚钱的是什么公司?不是任何你熟悉的明星公司,而是奥驰亚 ,一家烟草公司,美国中年男士爱抽的万宝路就是他们的产品。

在美国,烟草股和博彩股、军工股一样,被称为“罪恶股票”,意思是这个行业是有原罪的,没人关注。但是,正因为关注少,这些公司的股票估值反而低,你可以便宜入手。非内行人一般不会注意到,虽然估值水平不高,但这些公司利润水平极高,所以他们的股票持续数十年高分红,给投资人带来了超级丰厚的回报。

看了奥驰亚的故事,对看衰白酒的声音,是不是有了更多思考?不过,香帅也提醒,茅台五粮液等高端白酒品牌,已被追捧多年,估值实在不低了。要投,这一点还必须考虑。

5.房产税来了,房价会怎么变化?

2021年10月23日,十三届人大决定,授权国务院在部分地区开展房产税试点,为期5年。讨论了很多年,房产税终于向前实质性走了一步。这一步,会对房价产生怎样的影响?

情况虽然复杂,但是香帅给你划了几个重点:

第一,房产税不会成为一个大税种,主要是为了金融安全和分配公平,而不是为了国家增收,不会收太多,不必过分担心。

第二,房产税牵扯太大,征收成本高,不会疾风骤雨地来,短期更不必担心。

但是,尽管房产的价值逻辑还没变,房产在大类资产配置中的地位,正在变化,逐渐从“股权产品”变成“固收产品”。未来,高净值家庭需要更多转向金融资产。

6.教培行业震荡,学区房还有价值吗?

学区房溢价,是全球现象,中国并不特殊。这一点也很好理解,优质资源在哪都稀缺,稀缺溢价总是难免。

但教育关乎公平,国家不会让教育完全被市场主导。整体来看,各地学区房相关的政策,尽管各不相同,也都在变化,但主要的方向,都是反教育资源的地理垄断,促进公平

以上是长期。对于你来说,如果孩子着急上学,该买可能还得买。但是,最好盯紧当地政策,控制溢价范围,买得有安全边际

7.比特币,以及你看不懂的狗狗币等,还能火多久?

货币,说到根子上,是信仰共识。信念可以很强大,但也可以很脆弱。

过去,大家一起信黄金、信美元,它们就是硬通货。现在,年轻一代信加密算法,信区块链,数字也成为资产。

然而,黄金和美元,一个有物理载体,储量有限;一个有大国背书,好歹都难轻易复制。数字资产靠的,纯粹是信念。随便找个厉害点的程序员,代码复制粘贴,修改几个参数,几个小时就能创造一种新货币。你信谁的?

并且,冲击人们数字资产信念的因素又太多了。比如政府对高能耗产业的限制、芯片产能的变化,甚至马斯克的振臂一呼……在社交媒体的放大下,这些因素都可能形成或者摧毁共识。反映在资产上,就是价格的剧烈波动,和币种的快速更迭。一夜天堂,一夜地狱。

不论是已经过去的2021年,还是刚刚到来的2022年,我们仍然处在这场货币信仰革命的极早期阶段。如果你想参与这场游戏,首先得明白,这个游戏玩的就是心跳,把它当资产,心理上就错了

8.股权投资,敢不敢碰?

如果你已进入高净值人群圈子,一定还关注股权投资。那些江湖传说的10倍,甚至100倍项目,谁不羡慕?

但是,不同赛道的估值逻辑,你必须注意。

香帅总结,2021年大火的投资赛道,大致有三类:民生消费科技强国数字未来,各有各的估值逻辑。

民生消费是大家都懂的大赛道。吃饱穿暖之后,吃好穿好的需求无限大,14亿人的中国大市场,消费升级必然大有可为。但民生消费的门槛也低,竞争异常激烈,资本追,只会追那些最有可能最快长大的项目(get big fast,简称GBF),投头部的千分之一,甚至万分之一。

数字未来就玄了。元宇宙、NFT可能是确定的未来。但未来怎么来,没人知道。反映在资本市场上,就是看不懂的人碰都不想碰,但赌未来的人,愿意下重注。最终,是那些对未来最有信心的人,决定了元宇宙和NFT当下的估值。

科技强国不用多解释。芯片、新能源车、高端智能制造,既是商业议题,也是国家议题。在未来很长时间内,应该是冷不下来。其估值逻辑,介于民生消费和数字未来之间,投资主要考虑的,是均衡和政策红利。

9.练一身理财内功,推荐你亲自读《熟经济》

投资理财是个高度专业的事儿。站在场外时,人人都承认。但一下场,谁都觉得自己懂,至少是比“别人”懂。

岁末年初,正好是按下暂停键的时候,不妨暂时拉开距离,重新评估、总结、反省,以便重新出发。

每年一次,香帅的财富报告系列丛书和课程,正是给我们提供这样的契机。香帅的优势是,有专业(北大金融学原副教授) ,有团队(4名北大金融学、经济学博士) ,也有体感( 真懂普通家庭的资产管理需求) 。

在20多讲的课程里,香帅侧重应用,教你招式;在超过18万字的书中,香帅更侧重逻辑,教你内功心法。如果你也想练就一身观察、思考财富问题的深厚内功,推荐你把课和书一起拿下。

一年一份财富报告,香帅的承诺是20年,很久。但积累财富需要的优秀品质,不也就是耐心?

跟香帅一起修炼20年,投资的只是每年几天的读书和思考时间。但获得的收益,想必要比把时间花在其他事情上,回报率都高一些。这里的回报,不仅是财富上的,想必也是认知上的。

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书名:《熟经济:香帅财富报告3》著者:香帅 出版社:新星出版社·得到图书

作者简介

香帅

本名唐涯,著名金融学者,香帅数字金融工作室创始人。

曾任北京大学金融系副教授,博士生导师。主要研究方向为资产定价、宏观金融、行为金融学和数字金融。

有多篇学术论文在国际国内核心学术期刊上发表,主持多项国家自然科学基金课题研究。

《第一财经日报》广受欢迎的财经专栏作家,著有《金钱永不眠》《钱从哪里来》《香帅金融学讲义》《香帅财富报告:分化时代的财富选择》等畅销书。

“香帅的金融江湖”公众号创始人,得到“香帅的北大金融学课”主理人。

本文来自微信公众号“罗辑思维”(ID:luojisw),作者:得到图书。

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